Παγκόσμια Οικονομική Επισκόπηση – Οκτώβριος 2024

Καθώς ο κόσμος αναμένει τις προεδρικές εκλογές των ΗΠΑ στις 5 Νοεμβρίου, η οικονομική προοπτική παραμένει επιφυλακτική. Μια νίκη της Harris πιθανότατα θα διατηρήσει την τρέχουσα πολιτική πορεία, ενώ μια νίκη του Trump θα μπορούσε να εισαγάγει νέους εμπορικούς φραγμούς που ενδέχεται να περιορίσουν την παγκόσμια ανάπτυξη κατά περίπου 0,3% έως 0,5% το επόμενο έτος, σύμφωνα με τις γενικές εκτιμήσεις.

Αυξημένη Γεωπολιτική και Αβεβαιότητα στις Αγορές για Επενδυτές

Οι διεθνείς εξελίξεις συνεχίζουν να ασκούν πιέσεις στις αγορές. Η ένταση στη Μέση Ανατολή, ο συνεχιζόμενος πόλεμος της Ρωσίας με την Ουκρανία—ο οποίος διαρκεί πλέον πάνω από 600 ημέρες—και οι δημοσκοπήσεις στις ΗΠΑ που δείχνουν μικρή διαφορά στις ψήφους συμβάλλουν σε ένα ασταθές επενδυτικό περιβάλλον.

Ο Οκτώβριος σημείωσε συνέχιση των τάσεων του Σεπτεμβρίου. Οι προκαταρκτικοί δείκτες PMI της ευρωζώνης κυμάνθηκαν γύρω από το 49,3, υποδηλώνοντας συρρίκνωση, γεγονός που ενθαρρύνει περαιτέρω τη σκέψη της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας (ΕΚΤ) για πρόσθετες μειώσεις επιτοκίων.

Στις ΗΠΑ, οι οικονομικοί δείκτες δείχνουν ανθεκτικότητα. Η ανάπτυξη του ΑΕΠ για το τρίτο τρίμηνο ανήλθε στο 2,6% (ετησιοποιημένα), ξεπερνώντας τις προσδοκίες, ενώ ο πληθωρισμός είναι κοντά στον στόχο του 2%. Αυτό το περιβάλλον οδήγησε σε αναθεώρηση των προβλέψεων για μείωση επιτοκίων από τη Fed, με την πρόβλεψη τώρα να ανέρχεται στο 0,25% στα μέσα του 2024 αντί για τις αρχές του 2024. Υποθέτοντας ότι ο πληθωρισμός σταθεροποιείται στα τρέχοντα επίπεδα, τόσο η ΕΚΤ όσο και η Fed πιθανότατα θα φέρουν τα επιτόκια προς ένα κανονικό εύρος από 2% έως 2,5% τον επόμενο χρόνο. Ωστόσο, τα αποτελέσματα των εκλογών στις ΗΠΑ θα μπορούσαν να επηρεάσουν σημαντικά αυτήν την προοπτική.

Περιφερειακές Αγορές

Ηνωμένες Πολιτείες

Τα δεδομένα συνεχίζουν να δείχνουν μια ισχυρή οικονομική βάση στις ΗΠΑ, με την αύξηση των εταιρικών κερδών να ανέρχεται σε περίπου 7% σε ετήσια βάση το τρίτο τρίμηνο. Ωστόσο, οι αβεβαιότητες σχετικά με το αποτέλεσμα των εκλογών, τις ενδεχόμενες μεταβολές της πολιτικής της Fed και τους γεωπολιτικούς κινδύνους υποδηλώνουν ότι η αστάθεια θα μπορούσε να αυξηθεί έως και 15-20% σε βασικούς δείκτες, όπως ο S&P 500. Οι επενδυτές πρέπει να παραμείνουν προσεκτικοί.

Μετοχές

Οι παγκόσμιες αγορές μετοχών αναμένεται να ωφεληθούν από τη μείωση των επιτοκίων, την ανάπτυξη των εταιρικών κερδών και την πιθανή τόνωση από την Κίνα, η οποία θα μπορούσε να αυξήσει τις μετοχές κατά 5-8% κατά τους επόμενους δύο τριμήνους. Στις ΗΠΑ, η συνεχής ανάπτυξη στους τομείς της τεχνητής νοημοσύνης έχει ενισχύσει τον NASDAQ, με άνοδο 12% από την αρχή του έτους, ενισχύοντας την ελκυστικότητά του ως αγορά υψηλής ανάπτυξης. Γενικά, ο συνδυασμός της ισχυρής οικονομίας των ΗΠΑ, των πιθανών παγκόσμιων μειώσεων των επιτοκίων και της αναμενόμενης κινεζικής τόνωσης θα μπορούσε να δημιουργήσει ένα θετικό περιβάλλον για τις μετοχές παγκοσμίως.

Ευρωζώνη

Η οικονομική ανάκαμψη της ευρωζώνης επιβραδύνεται, κάτι που αντικατοπτρίζεται στην ανάπτυξη του τρίτου τριμήνου που ανήλθε στο 0,1%, χαμηλότερη από την αναμενόμενη. Η αδύναμη εγχώρια ζήτηση και η μειωμένη ζήτηση για εργασία, ιδιαίτερα στη Γερμανία όπου οι αγγελίες εργασίας μειώθηκαν κατά 4% σε ετήσια βάση, επιβαρύνουν τις προοπτικές. Η αγορά εργασίας παραμένει σχετικά ανθεκτική, με την ανεργία σταθερή στο 6,4% σε όλη την περιοχή. Ο πληθωρισμός μειώθηκε σημαντικά στο 1,7% σε ετήσια βάση τον Σεπτέμβριο, αλλά οι αυξημένες τιμές των υπηρεσιών (άνοδος 2,2% σε ετήσια βάση) εξακολουθούν να ανησυχούν την ΕΚΤ. Παρόλο που έχει δοθεί σήμα για πιθανή μείωση επιτοκίων κατά 50 μονάδες βάσης τον Δεκέμβριο, η γενική συναίνεση κλίνει προς μια μείωση κατά 25 μονάδες βάσης.

Κίνα

Τα οικονομικά δεδομένα του Σεπτεμβρίου υποδηλώνουν μια θετική, αλλά σταδιακή οικονομική μεταβολή στο τέλος του τρίτου τριμήνου, με την ανάπτυξη του ΑΕΠ για το τρίμηνο στο 4,8% σε ετήσια βάση. Η δημοσιονομική στήριξη γίνεται πιο ξεκάθαρη, αν και οι πλήρεις λεπτομέρειες για την εφαρμογή της ακόμα αναμένονται. Η αναμενόμενη δημοσιονομική τόνωση θα μπορούσε ενδεχομένως να αυξήσει την ανάπτυξη του ΑΕΠ κατά 0,2%-0,3% στις αρχές του 2025. Παρόλο που αυτή η στήριξη επηρεάζει θετικά τις βραχυπρόθεσμες προβλέψεις, οι πιθανές αλλαγές στις εμπορικές σχέσεις ΗΠΑ-Κίνας μετά τις εκλογές θα μπορούσαν να επηρεάσουν αυτήν την προοπτική.