Ενημέρωση Αγορών Οκτώβριος 2025

Συνοπτικά:

Η παγκόσμια οικονομία τον Οκτώβριο του 2025 αναπτύχθηκε μέτρια με τον πληθωρισμό να μειώνεται σταδιακά, αν και εξακολουθούν να υπάρχουν κίνδυνοι από γεωπολιτικές εντάσεις, εμπορικές αβεβαιότητες και δημοσιονομικούς περιορισμούς. Οι νομισματικές πολιτικές επικεντρώνονται στον έλεγχο και τη σταθερότητα του πληθωρισμού, ενώ οι αγορές εργασίας αντιμετωπίζουν ποικίλες συνθήκες παγκοσμίως. Οι προοπτικές ανάπτυξης εξαρτώνται σε μεγάλο βαθμό από μέτρα πολιτικής για τη στήριξη της παραγωγικότητας και τη μείωση των οικονομικών αβεβαιοτήτων.

Οικονομική ανάπτυξη: Η μέτρια επιβράδυνση συνεχίζεται.

Οι αναδυόμενες αγορές, ειδικά στην Ασία, ηγούνται της ανάπτυξης με περίπου 4%, ενώ οι προηγμένες οικονομίες έχουν κατά μέσο όρο ανάπτυξη περίπου 1,5%. Αυτή η ανάπτυξη είναι υποτονική σε σύγκριση με τα προ πανδημίας επίπεδα, λόγω διαρθρωτικών αντίξοων ανέμων, όπως η γήρανση του πληθυσμού, η χαμηλή παραγωγικότητα, ο κατακερματισμός του εμπορίου και η δημοσιονομική κόπωση. Στις προηγμένες οικονομίες, οι Ηνωμένες Πολιτείες προβλέπεται να αναπτυχθούν κατά 2,0% το 2025 (από 2,8% το 2024), η Ευρωζώνη κατά 1,3% (από 0,7% το 2024), ενώ το Ηνωμένο Βασίλειο αντιμετωπίζει επιβράδυνση της ανάπτυξης στο 1,3% το 2025. Η οικονομία της Κίνας επιβραδύνεται, με την ανάπτυξη του τρίτου τριμήνου του 2025 να διαμορφώνεται στο 4,8%, τον ασθενέστερο ρυθμό εδώ και ένα χρόνο και από 5,2% το δεύτερο τρίμηνο, ενώ η Ινδία συνεχίζει να ξεπερνά τους παγκόσμιους μέσους όρους στο 5,8%.

Αύξηση του παγκόσμιου ΑΕΠ: Πραγματικές προβλέψεις 2024 και προβλέψεις 2025-2026 Οι ιδιωτικές επενδύσεις και η κατανάλωση διατηρήθηκαν σε ισχυρή βάση, υποβοηθούμενες από επενδύσεις σε καινοτόμες τεχνολογίες στην τεχνητή νοημοσύνη και τις πράσινες υποδομές, αλλά εξακολουθούν να υπάρχουν κίνδυνοι, συμπεριλαμβανομένων των γεωπολιτικών εντάσεων και των επιβαρύνσεων του δημόσιου χρέους, που θα μπορούσαν να επηρεάσουν τη μεσοπρόθεσμη ανάπτυξη. Οι εμπορικές εντάσεις και η αβεβαιότητα των δασμών εξακολουθούν να μειώνουν την εμπιστοσύνη και να διαταράσσουν τις αλυσίδες εφοδιασμού, αν και ορισμένες προκαταβολικές αγορές έχουν στηρίξει τη βιομηχανική παραγωγή. Ο πληθωρισμός  αναμένεται να μειωθεί σταδιακά παγκοσμίως, με το ΔΝΤ να προβλέπει ότι ο παγκόσμιος πληθωρισμός θα φτάσει περίπου το 4,2% το 2025, από υψηλότερα επίπεδα, αλλά με τον πληθωρισμό στις ΗΠΑ να παραμένει πάνω από τον στόχο. Οι νομισματικές πολιτικές παραμένουν προσεκτικές με τις κεντρικές τράπεζες να εξισορροπούν τον έλεγχο του πληθωρισμού και τη στήριξη της οικονομικής ανάπτυξης. Ορισμένες περιοχές, όπως η Ευρωζώνη, αντιμετωπίζουν κινδύνους αύξησης του πληθωρισμού λόγω διαταραχών της εφοδιαστικής αλυσίδας και αυξήσεων των τιμών των εισαγωγών.

Πληθωρισμός: Σταδιακά μειούμενος αλλά περιφερειακά αποκλίνων.

Ο παγκόσμιος πληθωρισμός αναμένεται να συνεχίσει την πτωτική του πορεία, αν και με σημαντικές περιφερειακές διακυμάνσεις. Ο πληθωρισμός της Ευρωζώνης έχει διαμορφωθεί κοντά στον στόχο του 2% της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας, φθάνοντας το 2,1% τον Οκτώβριο του 2025, από 2,2% τον Σεπτέμβριο. Εντός της Ευρωζώνης, ο πληθωρισμός της Γερμανίας μειώθηκε στο 1,7% τον Οκτώβριο από 2,4% τον Σεπτέμβριο, ενώ της Ιταλίας μειώθηκε στο 1,2% από 1,6%.

Αντίθετα, οι Ηνωμένες Πολιτείες αντιμετωπίζουν πιο επίμονο πληθωρισμό στο πάνω από τον στόχο του 2% της Federal Reserve παρά την προηγούμενη πρόοδο του αποπληθωρισμού. Το Ηνωμένο Βασίλειο συνεχίζει να παλεύει με τον πληθωρισμό πάνω από τον στόχο, ο οποίος αναμένεται να παραμείνει αυξημένος το 2025 και το 2026, λόγω της αύξησης των μισθών και των επίμονων πιέσεων από την πλευρά της προσφοράς. Η Κίνα διατηρεί αποπληθωριστικές πιέσεις, με τις συνεχιζόμενες προκλήσεις στον τομέα των ακινήτων και την αδύναμη εμπιστοσύνη του ιδιωτικού τομέα να επιβαρύνουν τις τιμές.

Inflation Rates Across Major Economies (October 2025)

Αγορά εργασίας: Μικτές συνθήκες σε όλες τις περιοχές

Οι αγορές εργασίας είναι μιΑκτές, με ορισμένες προηγμένες οικονομίες να αντιμετωπίζουν περιορισμένη προσφορά εργασίας και μισθολογικές πιέσεις, ενώ άλλες βλέπουν επιβράδυνση. Η συνολική παγκόσμια κατάσταση της εργασίας αντανακλά υποτονική ανάπτυξη, αλλά συνεχιζόμενη προσαρμογή στις τεχνολογικές και δημογραφικές αλλαγές. Οι παγκόσμιες αγορές εργασίας εμφανίζουν έντονη απόκλιση τον Οκτώβριο του 2025. Αρκετές οικονομίες της Ασίας και της Κεντρικής Ευρώπης παρουσιάζουν εξαιρετική ισχύ, με την Ιαπωνία και το Μεξικό να προηγούνται με ανεργία 2,5%, ακολουθούμενες από την Τσεχία με 2,6% και την Πολωνία με 2,7%. Αυτά αντιπροσωπεύουν σχεδόν ιστορικά χαμηλά για πολλές από αυτές τις οικονομίες.

Global Unemployment Rates by Country (October 2025)

Νομισματική πολιτική: παύση μετά από κύκλους χαλάρωσης

Οι κεντρικές τράπεζες σε όλες τις μεγάλες οικονομίες υιοθέτησαν ένα μοτίβο διακράτησης τον Οκτώβριο του 2025. Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα διατήρησε αμετάβλητα τα βασικά της επιτόκια στο 2% στις 30 Οκτωβρίου, σημειώνοντας την τρίτη συνεχόμενη παύση από την έναρξη του κύκλου μείωσης των επιτοκίων τον Ιούνιο του 2024. Η απόφαση της ΕΚΤ αντανακλά την πεποίθηση ότι ο πληθωρισμός διαμορφώνεται κοντά στον στόχο του 2%, ενώ η ισχυρή αγορά εργασίας και οι σταθεροί ισολογισμοί του ιδιωτικού τομέα παρέχουν ανθεκτικότητα παρά τις παγκόσμιες εμπορικές αβεβαιότητες.

ECB Interest Rates Trajectory: December 2024 – October 2025

Η απόφαση ακολουθεί μια σημαντική τροχιά χαλάρωσης, με τα επιτόκια της διευκόλυνσης αποδοχής καταθέσεων να μειώνονται από 3,0% τον Δεκέμβριο του 2024 σε 2,0% έως τον Ιούνιο του 2025. Οι αγορές αναμένουν ότι η ΕΚΤ θα διατηρήσει αμετάβλητα τα επιτόκια μέχρι το 2026, εκτός εάν προκύψουν εξωτερικοί κραδασμοί. Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ μείωσε τα επιτόκια κατά 0,25 ποσοστιαίες μονάδες στις 29 Οκτωβρίου, πριν από την απόφαση της ΕΚΤ, συνεχίζοντας τον κύκλο σταδιακής προσαρμογής.

Εμπορικές εντάσεις και αβεβαιότητα: Οι κύριες προκλήσεις

Οι εμπορικές εντάσεις έχουν αναδειχθεί ως ο κυρίαρχος οικονομικός αντίθετος άνεμος τον Οκτώβριο του 2025. Ο μέσος δασμολογικός συντελεστής των ΗΠΑ αυξήθηκε στο 15,8% τον Σεπτέμβριο του 2025, περισσότερο από έξι φορές το επίπεδο του 2,3% στο τέλος του 2024. Οι δασμοί ειδικά στα κινεζικά προϊόντα έφτασαν το 57,6%, υπερδιπλάσιο από το επίπεδο της αρχής του έτους. Τον Οκτώβριο σημειώθηκαν δραματικές κλιμακώσεις, με την Κίνα να εφαρμόζει ελέγχους εξαγωγών σε υλικά σπάνιων γαιών, μπαταρίες ιόντων λιθίου και συναφείς τεχνολογίες, ενώ οι Ηνωμένες Πολιτείες απείλησαν με «μαζικούς» δασμούς 100% στα κινεζικά προϊόντα που έχουν προγραμματιστεί για την 1η Νοεμβρίου.

US Tariff Rates: Sharp Increase in 2025

Δασμολογικοί Συντελεστές των ΗΠΑ: Απότομη Αύξηση το 2025

Αυτό το δασμολογικό περιβάλλον διατάραξε τις αλυσίδες εφοδιασμού και δημιούργησε σημαντική αβεβαιότητα. Οι αγορές παρουσίασαν απότομη πτώση – ο S&P 500 υποχώρησε 2,7% και ο Nasdaq Composite υποχώρησε 3,6% στις 10 Οκτωβρίου μετά από απειλές για δασμούς. Ενώ η αποκλιμάκωση στα μέσα του μήνα παρείχε προσωρινή ανακούφιση, με τον S&P 500 να ανακάμπτει 1,7% για την εβδομάδα που έληξε στις 17 Οκτωβρίου, ο υποκείμενος διαρθρωτικός ανταγωνισμός παραμένει.

Πέρα από τις εντάσεις ΗΠΑ-Κίνας, η Ευρώπη αντιμετωπίζει τις δικές της εμπορικές προκλήσεις από τον κινεζικό εξαγωγικό ανταγωνισμό και τις πιέσεις στις τιμές των εισαγωγών. Η μεταποιητική δραστηριότητα σε όλες τις μεγάλες οικονομίες παρουσιάζει αδυναμία, με τον σύνθετο PMI της Ευρωζώνης στο 52,2 τον Οκτώβριο (υψηλό 17 μηνών, αλλά εξακολουθεί να παρουσιάζει μέτρια επέκταση), ενώ η επιχειρηματική δραστηριότητα της Ιαπωνίας αυξήθηκε με τον βραδύτερο ρυθμό των τελευταίων πέντε μηνών.

Οικονομικές Προοπτικές: Υπό όρους αισιοδοξία με σημαντικούς κινδύνους

Οι βραχυπρόθεσμες προοπτικές για το 2025 και τις αρχές του 2026 αντανακλούν μια υπό όρους αισιοδοξία που μετριάζεται από σημαντικούς καθοδικούς κινδύνους. Στους θετικούς παράγοντες περιλαμβάνονται η μέτρια ανάκαμψη των επενδύσεων που οδηγούνται από την τεχνητή νοημοσύνη και τις πράσινες υποδομές, η συνεχιζόμενη ανθεκτικότητα στην ιδιωτική κατανάλωση και οι προσδοκίες για χαμηλότερες τιμές ενέργειας που θα οδηγήσουν σε μειωμένο πληθωρισμό και πιο διευκολυντικές νομισματικές πολιτικές. Η ανάπτυξη της ευρωζώνης αναμένεται να επωφεληθεί από τις αυξημένες αμυντικές δαπάνες και τη γερμανική δημοσιονομική στήριξη το 2026.

Ωστόσο,οικίνδυνοιεξακολουθούννακλίνουνπροςτακάτω.Παρατεταμένηαβεβαιότηταγύρωαπό τηνεμπορικήπολιτική,ηπιθανήεφαρμογήνέωνδασμών,οικραδασμοίστηνπροσφοράεργασίαςκαι οι δημοσιονομικέςευπάθειεςστιςμεγάλεςοικονομίεςαποτελούνσοβαρέςαπειλές.Οιπιθανέςδιορθώσειςστιςχρηματοπιστωτικέςαγορέςκαιηδιάβρωσητωνιδρυμάτωναποτελούνπρόσθετεςανησυχίες.Ηευθραυστότητατωναγορώνκρατικούχρέουςστιςμεγαλύτερεςοικονομίεςτουκόσμουεξακολουθείνα αποτελεί βασικόπαράγοντακινδύνου.

Οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής καλούνται να αποκαταστήσουν την εμπιστοσύνη μέσω αξιόπιστων, διαφανών και βιώσιμων πολιτικών, με έμφαση στην εμπορική διπλωματία σε συνδυασμό με τη μακροοικονομική προσαρμογή, την ανοικοδόμηση δημοσιονομικών αποθεμάτων, τη διατήρηση της ανεξαρτησίας της κεντρικής τράπεζας και τον διπλασιασμό των προσπαθειών διαρθρωτικών μεταρρυθμίσεων.

Δυναμική Τομέων και Επενδυτικά Πρότυπα

Τα επενδυτικά πρότυπα αποκαλύπτουν ανάμεικτα μηνύματα. Ενώ οι επενδύσεις στην τεχνολογία που σχετίζονται με την τεχνητή νοημοσύνη και οι τομείς της πράσινης ενέργειας δείχνουν πολλά υποσχόμενοι ως μοχλοί ανάπτυξης, η παραδοσιακή μεταποίηση αντιμετωπίζει αντίθετους ανέμους από τους δασμούς και την αβεβαιότητα. Η κρίση στον τομέα των ακινήτων στην Κίνα συνεχίζει να μειώνει την εμπιστοσύνη και να περιορίζει τις προσπάθειες τόνωσης. Οι καταναλωτικές δαπάνες, που ενισχύονται από την ανθεκτικότητα της απασχόλησης σε ορισμένες περιοχές, εξακολουθούν να αποτελούν σημαντική στήριξη της ανάπτυξης, αν και η επιφυλακτικότητα αντανακλά το υψηλό κόστος χρηματοδότησης και τις συσσωρευμένες αβεβαιότητες.

Συνοπτικά, η παγκόσμια οικονομία τον Οκτώβριο του 2025 περιηγείται σε ένα περίπλοκο τοπίο μέτριας ανάπτυξης, σταδιακά μειούμενου αλλά περιφερειακά αποκλίνοντος πληθωρισμού και ολοένα και πιο πολωμένων αγορών εργασίας. Η νομισματική πολιτική έχει σταματήσει μετά από σημαντική χαλάρωση, αντανακλώντας την πρόοδο του πληθωρισμού αλλά και αναγνωρίζοντας τους επίμονους κινδύνους. Οι εμπορικές εντάσεις αποτελούν την πιο οξεία πρόκληση, με την κλιμάκωση των δασμών και των αβεβαιοτήτων να υπονομεύουν την εμπιστοσύνη και να διαταράσσουν το παγκόσμιο εμπόριο. Οι προοπτικές ανάπτυξης εξαρτώνται σε μεγάλο βαθμό από την πορεία της εμπορικής πολιτικής, την επιτυχία των μέτρων τόνωσης στην Κίνα και την ανθεκτικότητα των χρηματοπιστωτικών αγορών εν μέσω δημοσιονομικών ευπαθειών.

Προοπτικές

Οι προοπτικές για την παγκόσμια οικονομία είναι συγκρατημένα αισιόδοξες, αλλά χαρακτηρίζονται από σημαντική αβεβαιότητα. Οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής καλούνται να ακολουθήσουν αξιόπιστες, προβλέψιμες και βιώσιμες νομισματικές και δημοσιονομικές πολιτικές, αντιμετωπίζοντας παράλληλα τις δημοσιονομικές ευπάθειες και τις διαρθρωτικές μεταρρυθμίσεις για την ενίσχυση της παραγωγικότητας. Οι βιομηχανικές πολιτικές που στοχεύουν σε τομείς καινοτομίας όπως η τεχνητή νοημοσύνη και η πράσινη ενέργεια θεωρούνται βασικοί μοχλοί ανάπτυξης στο μέλλον. Από τον Οκτώβριο του 2025 και μετά, η παγκόσμια παραγωγή αναμένεται να αυξηθεί κατά περίπου 3,2%, ελαφρώς καλύτερα από τις προηγούμενες προβλέψεις, ακολουθούμενη από 3,1% το 2026.

Από τον Οκτώβριο του 2025 και μετά, η παγκόσμια παραγωγή αναμένεται να αυξηθεί κατά περίπου 3,2%, ελαφρώς καλύτερα από τις προηγούμενες προβλέψεις, ακολουθούμενη από 3,1% το 2026.