Πώς τα γεωπολιτικά γεγονότα και οι κίνδυνοι επηρεάζουν συνήθως τις αγορές

Ιστορικά, τα γεωπολιτικά γεγονότα, όπως οι εντάσεις ή οι αντιπαραθέσεις μεταξύ χωρών όπως το Ισραήλ και το Ιράν, προκαλούν συχνά βραχυπρόθεσμη μεταβλητότητα στην αγορά, αλλά ο αντίκτυπός τους στις μεσοπρόθεσμες και μακροπρόθεσμες επιδόσεις των μετοχών ή του συναλλάγματος τείνει να είναι περιορισμένος και εξαιρετικά εξαρτημένος.

Βραχυπρόθεσμα (ημέρες έως εβδομάδες)

  1. Μετοχές:
    • Οι πωλήσεις είναι συνηθισμένες αμέσως μετά από στρατιωτικές ενέργειες ή απειλές κλιμάκωσης.
    • Η άμυνα, η ενέργεια και τα εμπορεύματα συχνά υπεραποδίδουν (λόγω της εναλλαγής ρίσκου/κινδύνου).
    • Οι ευρύτεροι δείκτες μετοχών, όπως ο S&P 500 ή ο MSCI World, πέφτουν συνήθως κατά 1-3%, μερικές φορές περισσότερο, ανάλογα με τη σοβαρότητα.
  1. Συναλλαγματικές ισοτιμίες (FX):
    • Τα ασφαλή νομίσματα, όπως το USD, το CHF και το JPY, τείνουν να ανατιμώνται.
    • Τα νομίσματα των αναδυόμενων αγορών και τα νομίσματα των χωρών που βρίσκονται κοντά στις συγκρούσεις συχνά υποτιμώνται.
    • Το αίσθημα κινδύνου καθοδηγεί τη μεταβλητότητα περισσότερο από τα θεμελιώδη μεγέθη.

Μεσοπρόθεσμα (1-3 μήνες)

  1. Μετοχές:
    • Οι αγορές συχνά ανακάμπτουν αν η σύγκρουση δεν κλιμακωθεί σε παρατεταμένο πόλεμο.
    • Τα ιστορικά στοιχεία δείχνουν ότι οι δείκτες μετοχών συνήθως ανακάμπτουν εντός 1-2 μηνών μετά τις αρχικές πωλήσεις (π.χ. μετά την έναρξη του πολέμου στο Ιράκ το 2003, η αγορά ανέκαμψε σε λιγότερο από ένα μήνα).
    • Οι ενεργειακές μετοχές μπορεί να παραμείνουν αυξημένες αν οι φόβοι για την προσφορά πετρελαίου επιμείνουν.
  1. FX:
    • Οι κινήσεις των συναλλαγματικών ισοτιμιών ομαλοποιούνται, εκτός εάν η σύγκρουση επηρεάζει τις εμπορικές ροές ή τις αλυσίδες εφοδιασμού πετρελαίου. Για παράδειγμα:
    • Εάν απειληθεί το Στενό του Ορμούζ, τα συναλλάγματα που συνδέονται με το πετρέλαιο (π.χ. CAD, NOK) ενδέχεται να παραμείνουν ισχυρά.
    • Εάν οι τιμές του πετρελαίου εκτοξευθούν, τα νομίσματα των οικονομιών του εξωτερικού θα μπορούσαν να παραμείνουν υπό πίεση.

Μακροπρόθεσμα (6-12 μήνες)

  1. Μετοχές:
    • Οι μακροπρόθεσμες επιδόσεις τείνουν να καθορίζονται από τα θεμελιώδη οικονομικά μεγέθη, τα κέρδη και τη νομισματική πολιτική και όχι από τη γεωπολιτική.
    • Ακόμη και μεγάλα γεγονότα όπως η 11η Σεπτεμβρίου ή ο πόλεμος του Κόλπου δεν είχαν μόνιμο αντίκτυπο στις μετοχές σε ορίζοντα 12 μηνών.
    • Το ασφάλιστρο γεωπολιτικού κινδύνου εξασθενεί, εκτός εάν το γεγονός οδηγήσει σε μακροοικονομικό σοκ διαρκείας (π.χ. εμπάργκο πετρελαίου τη δεκαετία του 1970).
  1. FX:
    • Δεν υπάρχει σταθερή τάση συναλλαγματικών ισοτιμιών, εκτός εάν η σύγκρουση οδηγήσει σε μια διαρκή αλλαγή στις ροές κεφαλαίων, στις διαφορές επιτοκίων ή στον πληθωρισμό.

 

Ιστορικά Γεωπολιτικά Γεγονότα

Εκδήλωση Επίδραση στην ισότητα Επιπτώσεις FX Διάρκεια
Πόλεμος του Κόλπου (1990-91) S&P 500 -16% προπολεμικά, +20% 3 μήνες μετά Το USD ενισχύθηκε ήπια ~6 μήνες
Πόλεμος Ισραήλ-Χεζμπολάχ (2006) Περιορισμένος αντίκτυπος στα ίδια κεφάλαια Οι τιμές του πετρελαίου αυξήθηκαν, αλλά οι συναλλαγματικές ισοτιμίες εξομαλύνθηκαν ~2 μήνες
Εντάσεις ΗΠΑ-Ιράν (2020) Η αγορά έπεσε για λίγο, ανέκαμψε σε <2 εβδομάδες Ο χρυσός & το JPY αυξήθηκαν, στη συνέχεια αντιστράφηκαν <1 μήνα
Πόλεμος Ρωσίας-Ουκρανίας (2022) Έντονο ξεπούλημα στην Ευρώπη και στην Ευρώπη, στη συνέχεια μερική ανάκαμψη EUR & EM FX προς τα κάτω- USD & CHF προς τα πάνω Καθυστερήσεις λόγω κυρώσεων

 

Συμπεράσματα

Γεωπολιτικά σοκ όπως οι εντάσεις Ισραήλ-Ιράν:

  • Προκαλεί σύντομες αιχμές στη μεταβλητότητα και εναλλαγή τομέων (προς την άμυνα, την ενέργεια, τα ασφαλή καταφύγια).
  • Σπάνια εκτροχιάζουν μακροπρόθεσμες ανοδικές αγορές, εκτός αν συνοδεύονται από οικονομική μετάδοση (π.χ. πετρελαϊκό σοκ, κυρώσεις).
  • Οι αγορές συναλλάγματος αντιδρούν πιο άμεσα, αλλά οι τάσεις επανέρχονται, εκτός εάν η σύγκρουση διαταράξει τις εμπορικές διαδρομές ή τον εφοδιασμό σε εμπορεύματα.